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手伸进内衣使劲揉搓奶头漫画 光伏企業的奮斗天然进犯,但也要考慮硅價的挪动

发布日期:2022-05-27 15:04    点击次数:190

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撰文:李里里

編輯:李信馬

題圖:IC Photo

最近,光伏產業的兩家龍頭企業——隆基綠能和陽光電源——分別走漏了年報和一季度報,2021年兩家公司的營收分別為809.32億元(人民幣,下同)和241.27億元,凈利潤為90.86億元和15.83億元;一季度營收分別為185.95億元和45.68億元,凈利潤為26.53億元和4.22億元。

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意旨的是,統計兩家企業的毛利率,會發現均呈現 V 型趨勢。兩家公司在2021年毛利率均持續下降,并在2022年第一季度上揚,環比分別飞腾11.9和8.1個百分點。

隆基綠能和陽光電源毛利率趨勢圖 制圖:DoNews

實際兩家公司同样的不啻是毛利率的變化,股價的變化也有著極高的同样度。從下圖不错看出,最近一年來,兩家公司的股價不错說是 同頻共振 。

圖片來源:同花順 制圖:DoNews

如斯同样的原因,很猛进度上是由于兩家公司的主營業務,都與硅料密切相關。隆基的主營業務為硅片和電池組件,硅料是其中枢材料,陽光電源的主營業務是逆變器等產品,同樣需要晶體管、硅片等進行加工。在2021年年報中,兩家公司均暗示,原材料资本占到了營業资本的大頭。其中隆基綠能的原材料资本占到了營業资本的76.83%,陽光電源的原材料占到了營業资本的80.33%。

2021岁首,硅料的價格開始上漲,在11月份下旬達到最高點273元/千克后開始下落,年底價格跌到235元/千克,尔后在2022岁首開始平穩回升,4月30號的價格為252元/千克。

國產硅料價格變化趨勢圖 圖片來源:Wind

而光伏指數在11月份達到最高點,尔后開始下落,在3月份回升至高點,隨后在4月下面降到最低點手伸进内衣使劲揉搓奶头漫画,這樣的趨勢與兩家公司的股價變化趨同。即使在陽光電源4月19日發布財報和隆基綠能4月27日發布財報后,兩家公司股價的走勢仍保持一致,板塊變化對股價的影響甚而大過公司發布財報的影響。

光伏指數變化趨勢圖 圖片來源:wind

由于企業從采購硅料想插足生產,再到銷售環節需要一定生產周期,硅料價格下落的傳導具有一定滯后性,雖然硅料的價格在11月底開始下降,但對毛利率的影響最終在2022年第一季度才得以體現。由此可見,光伏企業的表現,和硅料的價格密切相關。

雖然如斯,但企業的奮斗也很进犯。同樣是光伏行業的龍頭企業,在毛利率方面,隆基綠能在2022年第一季度的同比增長明顯好于陽光電源;股價方面,

11月5號,隆基綠能股價升至最高點103.30元,4月27日降到最低點56.20元,降幅達45.59%,而11月5日陽光電源的股價在155.78元,4月26日降到56.01元,降幅達64.04%;

按陽光電源股價極差來算, 最近最新中文字幕视频7月30日,陽光電源股價達到最高點180.16元,到4月26日最低點的降幅為68.91%,而7月30日隆基綠能股價為85.92元,到4月27日的降幅為34.59%,降幅僅為陽光電源的一半。從兩方面來看,隆基綠能的表現都更好一些。

這樣差異不错從兩家公司的具體業務上找到解釋。

隆基綠能的業務聚首在產業鏈中卑鄙,主要生產單晶硅棒、單晶硅片、電池片、電池組件等產品,硅料為进犯原材料;而陽光電源主營產品是逆變器,逆變器除了受硅料價格影響外,還需要采購電芯與IGBT半導體器件,并主要依賴從英飛凌等外洋廠商進口,面臨更多原料緊缺與漲價的風險。

陽光電源在4月19日的投資者會議中也對此暗示: 在逆變器業務上,现在受到 IGBT 空泛的影響,相關渠道布局放緩,一季度的渠道有所改善但仍然緊缺,公司將會加大國內芯片供應。 在4月22日投資者會議上被問及IGBT電子元器件2022-2023年的供應情況時,陽光電源暗示預計IGBT器件將在23年持續改善。

而硅料價格的下降卻很可能近在目下了。在財報中,隆基綠能暗示認為未來硅料價格會降下來: 在群众碳中庸趨勢下,未來上游多晶硅料產能的將加速釋放和群众運力的也會普及,光伏行業的度電资本將繼續裁减,卑鄙裝機需求將得回快速普及。

现在硅料的龍頭企業晶科、通威股份等企業都相繼增長硅料產能,通威股份现在在建高純晶硅項目產能17萬噸,未來高純晶硅年產能規模將達到35萬噸。大全动力等老牌上游企業也同樣進行大規模擴產,客岁年末,大全动力與包頭市政府簽訂協議,擬投資332.5億建設30萬噸高純工業硅項目、20萬噸有機硅項目、20萬噸高純多晶硅項目和2.1萬噸半導體多晶硅項目。

雖然硅料產能的增長不一定會帶來價格的下落,但隆基綠能也對此作好了兩手準備,亚洲男男gay 18自慰网站與各類上游公司開展投資合营,比如和通威股份簽訂大額預定協議,周期長達2年。2022年3月21日晚,通威股份發公告稱,與隆基綠能簽訂多晶硅長單采購協議,周期從2022年1月到2023年12月,期間多晶硅的往还量為20.36萬噸,以25萬每噸計算,金額在509億,占隆基2021年總營收的一半還多。

通威股份與隆基綠能簽訂公约公告 圖片來源:通威股份公司公告欄

此外,在2021年的年報中,隆基綠能也走漏了與通威股份的 關系 。在2020年9月25日雙方簽訂了 合营協議 ,協議第3點顯示: 雙方將10.18萬噸多晶硅料的往还量作為每年的基礎目標,尔后,未來隆基綠能的硅料需求將優先從通威股份采購,同樣,通威股份的硅料也要優先保险供給給隆基綠能。

與之對比,在4月22日的網上業績說明會上,當被問及现在存貨有些许規模時,陽光電源暗示不對外公布戰略物資的儲備數量,但總體還是供不應求。

從兩家公司年報中可發現,陽光電源的原材料资本增幅比隆基綠能的快。2021年隆基綠能原材料占比總營業资本76.83%,2020年同时占比為74.30%,增長3.29%。2021年陽光電源原材料占比總營業资本80.33%,2020年同时占比為71.32%,增長了12.63%。

此外,在主營業務方面,隆基綠能和陽光電源面臨的競爭環境不同。

逆變器絕大多數器件源自進口,生產制造并未变成一體化形式,在2019年,華為等于逆變器市場份額第一,尔后由于芯片制裁風波,受到一定影響。據華為光伏軍團向逐日經濟新聞記者自满,2021年華為的逆變器出貨量達到53GWh,并啟動了出海業務,而陽光電源2021年逆變器出貨量為47GWh。

而隆基綠能的市場份額还是保持第一,與第二名 天合光能 公司保持一定距離。數據顯示,2021年,隆基綠能光伏組件出貨量達到38.515GWh,高于天合光能13.701GWh。4月27日,隆基綠能上調了硅片價格,此前也分別于2022年的1月16日、1月27日、2月22日、3月25日、4月13日文书上調硅片價格。

而作為陽光電源另一进犯業務的 電站投資開發 也面臨各種調整,陽光電源的電站遍布東南亞、澳洲、南美,在2021年與中國能建葛洲壩國際公司一期簽下緬甸三個光伏項目,裝機量達110MW。2021年,電站投資開發的收入占其總收入的44.26%,但該業務插足资本大,毛利率低、回款時間長。在4月19日業績會上,陽光電源暗示業績下降原因之一就是電站業務出現問題,越南電站項目因為疫情原因延遲请托導致了沒能并網,緬甸的項目也受局勢影響而被动取消。

陽光電源在年報中暗示,業績下滑的部分原因是相關項琢磨計提損失,现在應收賬款的較快增多會存在系列的回款風險。

此外,陽光電源還經歷了人事上的變動,5月6日,陽光電源發布公告稱,劉振此前因個人原因而失聯,經董事會決議罷免其職務,并任命顧亦磊為新任董事長。顧亦磊在2015年9月加入陽光電源,先后擔任陽光電源究诘院副院長,陽光電源高級副總裁兼光儲事業部總裁。

光伏龍頭押注 氫能

4月27日下昼, 隆基綠能 公布了變更公司證劵簡稱的公告,改名后為 隆基綠能 (此前為 隆基股份 )。關于顷刻间改名的原因,公司暗示是為更好地體現公司戰略布局和主營業務定位,進一步強化品牌形象和公司價值,并标明改名后,公司主營業務、發展标的、實際为止人等均不發生變化。

綠能指的是 綠色动力 ,也稱為清潔动力,主要包括太陽能、風能、氫能、水能、地熱能等。早在客岁,隆基綠能就成立了西安隆基氫能科技有限公司,將公司定位為大型綠氫裝備與决策提供商,這些綠氫裝備通過將主營業務中的電池組件進行光伏發電的電力導入設備,進而進行電解水反應來制備氫氣,這種通過清潔電力制備的氫氣就叫做 綠氫 ,是未來新动力領域最具規模性和競爭力的动力样式之一。

西安隆基綠能科技有限公司股權圖 圖片來源:天眼查

在2021年年報中,陽光電源也將 氫能 稱為我方的第九大業務,并自稱是國內最早布局氫能領域的新动力企業。陽光電源同樣專注綠電制氫系統及解決决策,暗示擁有堿水電解制氫系統技術(ALK)和質子交換膜(PEM)純水電解制氫系統技術兩種技術路線,以及配套的MW級專用制氫整流電源、机灵氫能处分系統。

2021年6月18日,陽光電源子公司 陽光氫能科技有限公司 也注冊成立,并在合肥高新區建成年產能GW級制氫設備工廠。此外,在2022年3月8日,陽光電源也將1000Nm3/h的堿性電解水制氫系統请托給吉林白城市。

陽光氫能科技有限公司股權穿透圖 圖片來源:天眼查

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